Borsanın alternatifleri artıyor, getiri yarışı kızışacak

Birol BOZKURT

Geçen yıl düşük faiz ve yüksek enflasyon ortamında alternatifsiz tek yatırım aracı olarak öne çıkan ve 2022’yi yüzde 200’e yakın yükselişle kapatan Borsa İstanbul, 2023 yılını yüzde 50’ye yakın bir getiriyle kapatmaya hazırlanıyor.

Bu yıl dolar/TL’nin üzerindeki baskının bilhassa seçimlerden sonra azalmasının ve Fed’in faiz artırımlarının sonuna geldiği beklentilerinin güçlenmesinin tesiriyle ons altın hafta başında tüm vakitlerin en yüksek düzeyi olan 2.145 dolar düzeyini görmüştü. Bu da gram altında yeni rekorları beraberinde getirdi.

Ayrıca TL mevduat faizlerinin de yüzde 50’ye yaklaştığı ve yatırımcılar için kıymetli bir alternatif olarak öne çıktığı görülüyor. 2 yıllık hazine tahvil faizleri ise yüzde 38’i geçmiş durumda. Uzmanlar Merkez Bankası’nın 2024 yılı enflasyon iddiası olan yüzde 36 seviyesinin 2 yıllık hazine tahvillerinin geçilmiş olmasına dikkat çekerken, buradaki makasın artmasıyla yabancı yatırımcının devlet tahvillerine yine ilgi duymaya başlamasını bekliyor.

Böylece Borsa İstanbul 2024 yılında birçok rakiple çaba edecek üzere görünüyor. Uzmanlar Borsa İstanbul için 12.500-13.000 puanı hedeflerken, gram altında 2.500 TL düzeyi gaye olarak belirlenmiş durumda. TL mevduat faizlerinin ise seçimlerden evvelki periyotta yüzde 55 civarında tavan yapması bekleniyor. Yatırımcıların alternatifleri artarken TL cinsi varlıkların cazibesinin de arttığına dikkat çeken uzmanlar, yabancı yatırımcının seçimlerden sonra Türkiye’ye daha süratli bir giriş yapacağı görüşünde.

“Borsa 2024’te 13.000 puanı zorlar”

Bu yıl genel seçimlere kadar birinci beş ayda Borsa İstanbul’un yüzde 17 bedel kaybettiğine dikkat çeken Cet Yatırım Araştırma GMY Cemal Demirtaş, genel seçimlerin akabinde siyasi belirsizliğin azalması ve iktisatta rasyonel siyasetler izleneceği istikametinde bildirilerin verilmesi ve alınan aksiyonların tesiriyle borsada yüzde 86’lık bir ralli periyodu yaşandığını söyledi.

Son 2 ayda borsanın 7.500-8.100 puan aralığında dalgalandığının altını çizen Demirtaş, “BIST-100 endeksi, kasım ayının birinci günlerinde 8.000 puan üzerinde güç topluyor. Yılın son ayına girerken, bilhassa ucuz olan paylara yöneliş olacağını, vakit zaman paylar ortasında rotasyonlar yaşanabileceği ve yılsonunda 9.000 düzeylerinin üzerine çıkmayı deneyebileceğini düşünüyoruz. Borsada üst taraflı bir trend oluşsa dahi, pay seçiminde çok hassas davranılmasında yarar görüyoruz.

Dolar/ TL’de açıkçası çok bir yükseliş beklentimiz yok ve dolar/TL için yıl sonu varsayımımız 29,35- 29,75 aralığında ve hatta bandın alt kısmına yakın oluşmaktadır. Önümüzdeki devirde yüksek faiz ortamında, TL varlıkların daha cazip olabileceğini fakat TL varlıklarda da ayrıyeten seçici olmak gerektiğini düşünüyoruz.

Hisse senedi seçimi güzel yapılırsa, gerçek getiri sağlama imkânının daha yüksek olabileceği kanaatindeyiz. 2024 yılı için ise BIST-100 endeksinin 11.000-13.000 aralığını zorlayabileceğini, dolar/TL’nin de tekrar 2024 yıl sonunda 40,22 düzeylerinde oluşabileceğini düşünüyoruz. 2024 yılı için mart mahallî seçimleri ve küresel merkez bankalarının faiz artırımlarında sona gelmeleri istikametinde oluşabilecek haber akışları, piyasaların tarafını bulmasında da belirleyici olacaktır” diye konuştu.

“TL varlıklar yabancıların radarında”

Geleneksel iktisat siyasetlerine geçişle birlikte TL cinsi varlıkların yabancı yatırımcının radarına girmeye başladığını söyleyen İş Portföy İdaresi Araştırma Müdürü ve Ekonomist Hande Şekerci, “2024’te bilhassa birinci çeyrek sonundaki lokal seçimlerin akabinde Türkiye piyasalarına ilginin canlanabileceğini, gelişmiş ülkelerin artık mali sıkılaşma döngüsünün sonuna geldiğine ve hatta faizi indirmeye başlayacaklarına yönelik beklentilerin sürmesi halinde TL varlıkların bu gidişattan yarar görebileceğini düşünüyoruz. BIST100 endeksi için bu sene sonu maksadımız 8.500, 2024 sonu gayemiz ise 12.500 düzeyinde bulunuyor.

Konvansiyonel siyasetlere geçişle birlikte bankacılık dalında daha evvelki uzun vadeli ve sabit faizli tahvil tutma yükümlülüğünün yerini, artık TL mevduat hissesini artırma maksadı aldı. Kesimde kredi-mevduat faiz makası ve kredi mevduat rasyoları açısından olağanlaşmanın devam edeceğini, TCMB’nin makro ihtiyati önlemleri sadeleştirmesinin bankacılık kesimi için olumlu olduğunu düşünüyoruz.

Önümüzdeki sene Borsa İstanbul’un geneli açısından vadeli TL mevduat faizinin yükselmesi, büyümenin sürat kaybedecek olması üzere gelişmeler daha zorlayıcı bir ortam sunabilir. Lakin yılın 2. yarısından itibaren enflasyonda başlamasını beklediğimiz düşüşle birlikte artabilecek yabancı yatırımcı ilgisinden BIST100 endeksi de yarar görebilir ve kimi şirketler endeks amacımız üzerinde getiri yaratabilir” dedi.

Türkiye’nin olumlu gerçek faiz bölgesine geçtiğini söyleyen Hande Şekerci, “Dolar/TL için bu sene sonu beklentimiz 30, 2024 sonu iddiamız ise 42 düzeyinde. Varsayımımız evvelki yılların tersine TL’nin gerçek olarak bariz bir kıymet kaybı yaşamayacağı istikametinde. Türkiye’nin yabancı para cinsi kredi notuna dair görünümde son devirde iyileştirmeler görüyoruz, bu seyrin kredi notunda artışlarla birlikte 2024’te devamını öngörüyoruz.

Ekonomi idaresi dezenflasyonu tesis etme konusunda kararlı. TCMB’nin sıkılaşma döngüsünü aralık ayında siyaset faizini %42,5 düzeyine çıkararak tamamlamasını bekliyoruz. 2. yarıdan itibaren enflasyonda düşüşün başlaması halinde TCMB de 3. çeyreğin sonlarında faiz indirimlerini değerlendirmeye alabilir. Bu da yılın sonlarına yanlışsız büyüme ve Borsa İstanbul’a dayanak oluşturabilir” tabirlerini kullandı.

“Borsada bankacılık payları öne çıkabilir”

Borsanın yaklaşık 7 haftadır 8.100 düzeyinin altında süreç gördüğünü söyleyen İnfo Yatırım Satış ve Pazarlama Yöneticisi Sertaç Ekeke, “Son devirde S&P’den gelen görünüm değişimi ve bankacılık hakkında epey olumlu olan yabancı raporlarıyla 7.950 düzeyinin altında kalmak istemeyen bir endeks görüyoruz. Lakin yalnızca bankacılık endeksinin yükselişi 8100 üzerine güçlü bir kapanış için kâfi değil.

Son süreçte başta THYAO olmak üzere havacılık ve öbür kesimlerden de takviye gerekiyor. Ay içerisinde Moody’s’den görünümde gelebilecek değişimler ve 7.950 düzeyinin korunması ile birlikte 8.500 üzerinde yılsonu beklentimi koruyorum. Yavaş yavaş artan yabancı ilgili 2024 içerisinde daha güçlü olacaktır. İçerideki ilginin de devam etmesi ile birlikte endekste 2024 yılı içerisinde 9.500 ve 11.000 düzeylerine gerçek kademeli bir yükseliş hareketini bekleyebiliriz.

Özellikle bankacılık başta olmak üzere holdingler, perakende, sigorta firmaları ve düzeltmesinin sonuna geldiğini düşündüğüm otomotiv şirketlerinde konumların artırılması düşüşlerin alım fırsatı olarak kıymetlendirilmesi değerli. Bunlara ek olarak sıhhat, GYO’lar , savunma sanayi ve içecek dalı takip edilebilir” dedi.

Altın ve Para Piyasaları Uzmanı Sevecen Sarı: “Altın portföylerin vazgeçilmezi olmaya devam edecek”

Ons altın yılı yüzde 10 üzerinde artı ile gram altın yüzde 70 üzerinde bir getiri ile yılı kapatmak üzere. Hem yatırımcılar hem de merkez bankaları için altın tekrar tercih edilen bir yatırım aracı oldu. Küresel merkez bankalarının faiz artırım siyaseti yılın genelinde altın üzerinde baskı oluştururken, jeopolitik risk başlığı inançlı liman olarak altının tercih edilmesini sağladı.

2024 yılına merkez bankalarının faiz siyasetleri ve global sakinlik başlıkları ile giriş yapacağız. ABD Merkez bankasından 2024 yılının 2. çeyreğinden itibaren faiz indirimi beklentisi yükseliyor. Faiz indirimlerini küresele yayılan bir tesir biçiminde görebilirsek başta altın olmak üzere emtialar üzerindeki baskı azalacaktır. 2.100 düzeylerinin üzerinde 2.100– 2.200 bandını takip edeceğiz.

Enflasyondaki düşüş suratının yavaşlaması büyümeye dair sorunları gündeme getirebilir. Bu ise yine inançlı liman olan altına yönelimi hızlandırabilir. 2.100 dolar üzerinde süratlice 2.500 dolar düzeyleri gelebilir. 2024 yılı başı ve sonunda fiyat farkları altın üzerinde bariz olacaktır. Altını düşürebilecek senaryo ise risk iştahının global borsalarda alım getirmesi ve bekleme maliyetinin yüksek olduğu altının ise satılması biçiminde olabilir.

Bu durumda 1.900 dolar düzeyini yakından takip ediyor olacağız. Gram altın için ise dolar belirleyici öge. Dolar/ TL’nin yabancı raporlarda dillenen 35-40 TL bandına gelmesi ise gram altını 2.000 TL üzerinde 2.500 TL seyahatine çıkarabilir. Her daim jeopolitik risk başlığı devam ettiği sürece altının portföylerde hissesi azalsa da sıfırlanmayacak diyebiliriz.

Kaynak: Dunya.com